原创 国民经略 2018-11-12 11:50:11

文|凯风

金九银十，正在彻底沦为传说。

先是楼市，接着是车市。从9月开始，楼市一夜入秋，凉意沁人，但价格仍在高位盘整。

与之对比，车市则是一夜寒风，直接入冬，“金九银十”变成遥远的传说。

数据显示，2018年1-10月，中国汽车销量出现负增长，下滑0.1%。而以单月计，汽车销量已经连续4个月同比下滑，全年销量负增长已经没有太大悬念。

这意味着，从1990年开启的汽车大牛市，或将就此终结。

01

车市入冬：销量28年来首度下滑

过去28年来，汽车销量的一路上行，见证着中国经济的腾飞历程。

然而，从2018年7月开始，汽车销量开启负增长，从此一泻千里。在刚过去不久的10月，全国汽车销售238万辆，同比下降11.7%。

一些主流车企，增速出现断崖式下滑。

作为行业龙头的上汽集团，10月销量下滑8.4%。而一向增长迅猛的新锐吉林汽车，10月同比增速仅为3%，而前三季度增幅还高达37%，几乎是一夜入冬。

两位数的单月同比跌幅，在过去非常少见。汽车行业的“金九银十”，比楼市调整更加伤筋动骨。

更加不妙的是，今年1-10月，全国汽车销量已经出现负增长，整体汽车销量2287万辆，同比下降0.1%。

就此而言，全年负增长已经毫无悬念，中国汽车行业28年的大长阳，或将一去不复返。

要知道，即便是在金融危机席卷而来的2008年，我国汽车销售还有将近7个点的增幅。

02

为什么突然没人买车了？

仿佛一夜之间，买车的人少了很多，这是为什么？

业内人士反复提及的一个直接原因是，购置税减半政策取消。没了优惠政策，汽车市场的繁荣必然难以维系。

与此同时，一二线城市纷纷出台限牌限行政策，深圳车牌竞拍均价一度攀升到9万元，最近稳定在6万元左右。车牌贵过车皮，在如此巨大的车牌成本面前，汽车销量下降，不难得到解释。

同时，2019年，一线城市将要试行国六标准，消费者普遍推迟购车时间，这也对今年的汽车消费形成一定拖累。

不过问题在于，一二线限牌限行政策出台之际，也是三四线城市乃至乡村汽车销量暴增之时。仅仅限牌限行政策的影响，并不足以提供完整的解释。

那么，我国汽车市场饱和，已经没有新的增长空间？

这也不是实情。

2017年，我国汽车保有量为2.17亿辆，平均每千人保有量约为160辆。不仅远远低于发达国家，同样还低于发展中国家。以2014年数据作为对比，美国千人汽车保有量是810辆，日本606辆，巴西是204辆，墨西哥288辆。

显然，从经济发展阶段和社会需求来看，中国汽车市场不仅远远未到饱和之时，而且存在巨大的发展空间。

那么，究竟是什么原因，让汽车消费大幅下滑？

当然，答案是楼市，却又不仅仅是楼市。

03

楼市与车市：跷跷板效应

楼市与车市，存在一定的跷跷板效应。

在家庭消费中，汽车是除了房子最大宗的消费，没有之一。

买车与买房之间，通常存在一定的互斥性。尤其当房价飞速上涨之时，首付成本迅速抬高，房贷压力不断加强时，汽车消费往往会受到限制。

在过去，这种跷跷板效应并不明显。原因是，经济高速增长，居民可支配收入不断提高，不少家庭有余力同时支撑车子、房子这两大中产标配。

更关键的是，房价持续上涨带来的财富效应，也在一定程度上支撑了汽车消费。

如今，一切情况都有不同。

从2015年开始的这场房价上涨，实质上是以居民加杠杆为代价的。这具体表现在，居民家庭债务规模不断膨胀，杠杆率不断攀升，“六个钱包”所剩无几，包括汽车在内的其他家庭消费必然要承受压力。

根据央行《中国金融稳定报告》提供的数据：

2017年底，我国住房贷款余额为21.9万亿，住房贷款余额与可支配收入之比达到60.5%，而整体居民部门的债务与可支配收入之比达到112.2%。

换言之，目前全国居民的家庭年收入，在支付房贷之后，只剩下四成左右；如果加上汽车等其他方面的债务之后，每年赚到的钱已经不够还债了。

显然，面对新的债务格局，不仅楼市高消费难以维系，汽车消费必然受到更加严重的挤压。

其实，早在2017年，我国汽车销售增速就已开始大幅下滑，增幅仅为3.04%，而这时，购置税减半政策尚未取消。

最近一年时间，我们不仅面临着更加不确定的国际环境，而且承受更大的经济下行压力，居民收入增幅不复以往的高增速。

显然，即便楼市能够稳住，在既有的楼市杠杆尚未消化之前，车市恐怕也很难快速提振了。

04

靠什么提振消费？

与楼市相比，汽车更接近真实消费。

背后的道理并不复杂。

楼市具有消费品和投资品的双重属性，房价上涨同时能带来拉动效应、财富效应和挤压效应，所以与消费潜力并不会一一对应。与之相比，汽车就是简单的非必须消费品，买来就面临贬值。除了生活需要和炫耀性需要之外，没有任何投资价值，因此更容易受到实际收入的影响。

所以，汽车销量下滑，是更显而易见的经济信号。

与楼市一样，汽车行业也涉及一系列的上下游产业链，对消费和经济的拉动效应不容小觑。

如今楼市、车市双双进入新发展阶段，一个新的问题摆在面前：未来，靠什么来提振内需？